Чому інвестори очікують найпохмуріше майбутнє з часів Великої депресії

Анжела Білогубка
5 Грудня о 13:15
Поділитися:

Переломним етапом у розвитку капіталістичної економіки була світова економічна криза 1929—1933 рр. Та найбільш руйнівних форм набула Велика депресія в США. І саме там у 30-х роках виникла перша у світі найжорсткіша, але ефективна система державного регулювання ринку цінних паперів.

Як ми вже розповідали у статті “Наскільки погані часи настали для фондового ринку США“, криптовалютний та фондовий ринки між собою пов’язані. Розвиваються вони відносно подібно, та перебувають зараз у схожому становищі.

Редакція Сryptota.com.ua пропонує переклад статті “Інвестори очікують найпохмуріше майбутнє з часів Великою депресії: чому ринок акцій США може різко обвалитися на 60%?”.

Інвестор, колишній професор економіки та теперішній президент Hussman Investment Джон Гуссман вважає, що традиційні диверсифіковані портфелі показуватимуть найгірші результати з часів Великої депресії упродовж наступних 12 років.

Гуссман пояснює, чому він бачить падіння фондового ринку США більше ніж на 60%, і чому цю ситуацію спричинили минулі дії Федеральної резервної системи.

Майбутнє виглядає історично похмурим

Джон Гуссман вважає, що не було гіршого часу для того, щоб бути звичайним менеджером портфеля. Він проаналізував цифри і виявив, що майбутнє виглядає історично похмурим для інвесторів, що прагнуть до традиційної диверсифікації активів.

Його методологія розрахована на оцінку очікуваного загального прибутку на наступні 12 років. Зокрема, вона розглядає портфель з 60% інвестицій у S&P 500, 30% у казначейські облігації та 10% у казначейські векселі.

Екс-професор виявив, що з моменту рекордного піку фондового ринку у вересні це поєднання інвестицій дає загальний прибуток лише в 0,48% на наступні 12 років.

5c015d1f4b676b179d4ea04a-750-691.jpg
Синя лінія – найнижчий період з епохи Великої депресії 1929 року

Незважаючи на те, що прибутковість облігацій недавно піднялася, а акції США впали на 10%, інвестор відзначив, що очікуваний прибуток піднявся до 1,29%. Проте це досі нижче рівня Великої депресії. Це показує, наскільки сильно розтягнувся ринок і  як закріплюється ступінь його падіння, який зробить майбутні прибутки більш привабливими.

Гуссман підрахував, що для досягнення 10% від очікуваного прибутку з цим портфелем активів, S&P 500 доведеться різко впасти приблизно на 60%. Він вважає, що це було б жорстокою та однією із найбільш катастрофічніших в історії розплат.

“Зверніть увагу, що закінчення кожного ринкового циклу послужило відновленню нормальної припущеної прибутковості ринку, що зазвичай досягається через різкі втрати цін на акції”, – написав Гуссман у своєму нещодавньому тексті в блозі.

Одним з елементів цього краху стане ймовірна криза в недержавних пенсійних фондах, які відрізняються низькими ризиками та довгостроковими горизонтами інвестицій. Експерт відзначив, що зазвичай вони припускають, що майбутні прибутки складуть 7%. А це – набагато більше його поточних прогнозів. Якщо ж вони отримають лише маленьку частину цих прибутків, то це може викликати паніку.

Роль ФРС у цьому безпорядку

Екс-професор вважає, що спричинили таку ситуацію дії Федерального резерву. Адже його практика пом’якшення грошово-кредитної політики викликала нестійкі умови.

Професор каже, що зменшивши відсоткові ставки до нуля, ФРС зробила так, щоб компанії (зокрема з сумнівними профілями кредитоспроможності) могли легко отримати доступ до боргового фінансування. Ці фірми використовували кошти для активізації у сегменті злиття та поглинань, реінвестування та викупу акцій. Це “підштовхнуло” акції до нових рекордних максимумів.

“У спробі Федерального резерву вивести США із власної кризи, ФРС створила умови, які роблять черговий крах неминучим, – сказав Гуссман. – На жаль, масштаб сьогоднішньої бульбашки набагато грандіозніший, і наслідки, ймовірно, будуть більш серйозні”.

Також Джон додав, що після завершення цього циклу він і далі очікуватиме, що S&P 500 втратить близько двох третіх ринкової капіталізації, якої досягнула на піку 20 вересня.

Чому треба прислухатися до думки Гуссмана?

Відомо, що Гуссман неодноразово передбачав падіння фондового ринку, яке перевищувало 60%, і прогнозував ціле десятиліття негативної прибутковості капіталу. Навіть коли ринок продовжував розганятися вверх, він не звертав на це уваги і далі наполягав на своїй заяві.

Що зокрема спрогнозував Джон Гуссман:

  • падіння технологічних акцій на 83% у березні 2000 року (тоді ж високотехнологічний індекс Nasdaq 100 втратив точні 83% за період з 2000 по 2002 рік);
  • початок у 2000 році негативного загального прибутку S&P 500 протягом наступного десятиліття (що власне і трапилось);
  • у квітні 2007 року втрата S&P 500 близько 40% (тоді з 2007 по 2009 рік він втратив 55%).

Висновок

Чим більше доказів, що Гуссман виявляє нестійкі умови на фондовому ринку, тим більше стурбовані інвестори. Звісно, у цьому ринковому циклі все ще можуть бути прибутки, але в який момент ризик виникнення катастрофи стане незворотнім? На це питання повинні будуть відповісти самі інвестори.


Долучайтеся до наших сторінок у Телеграмі та Фейсбуці.

Якщо ви знайшли помилку, будь ласка, виділіть фрагмент тексту та натисніть Ctrl+Enter.

UAH
USD
EUR
BTC
0
0 %
ETH
0
0 %
LTC
0
0 %
XRP
0
0 %
XMR
0
0 %
KRB
0
0 %
BTC
$0
0 %
ETH
$0
0 %
LTC
$0
0 %
XRP
$0
0 %
XMR
$0
0 %
KRB
$0
0 %
BTC
0
0 %
ETH
0
0 %
LTC
0
0 %
XRP
0
0 %
XMR
0
0 %
KRB
0
0 %

Слідкуйте за нами

Повідомити про помилку

Текст, який буде надіслано нашим редакторам: