Коли настане світова економічна криза, і що буде з Україною | Ерік Найман

Дубінець Вікторія
27 Жовтня о 18:10
Поділитися:

У світі заговорили про наближення нової глобальної економічної кризи. Які події сигналізують про це? Що чекає економіку України у найближчому майбутньому?

Про це для CEO Club розповів керуючий партнер Capital Times Ерік Найман.

Cryptota.com.ua пропонує скорочений переклад статті.

Ерік Найман. Фото: CEO Club

Що сигналізує про наближення кризи?

Ми бачимо неймовірну турбулентність у Туреччині, ПАР, Індії, Пакистані, Бразилії і Венесуелі. Але набагато небезпечніше, що починається турбулентність в Китаї.

Китайський ринок акцій з початку року впав на 25%, а китайський юань здешевшав майже на 10%. Почалися досі небачені гойдалки з китайським юанем: валюта в один день падає майже на відсоток, на наступний – росте на стільки ж.

Це свідчить або про те, що китайська влада втрачає контроль над ситуацією в економіці, або, швидше за все, свідомо розгойдує ситуацію.

Нам важливо стежити за тим, що відбувається у Китаї. Ця країна – один із найбільших покупців сировини в світі, а українська економіка залишається сировинною.

У нас кореляція між динамікою ВВП і цінами на сировину близька до 90%. Тобто якщо в Китаї почнеться криза, країна стане менше купувати сировини, на неї знизяться ціни, і в Україні теж настане криза.

Що означає зміцнення долара?

Елементи турбулентності, пов’язані з ринками, що розвиваються, тільки наростають. Одна з причин цих тенденцій – свідома політика американського президента Трампа. Він вирішує економічні проблеми в США таким чином.

Зараз у Сполучених Штатах досягнули повної зайнятості. Кількість вакансій перевищує кількість безробітних. Це унікальна ситуація. Останній раз я таке спостерігав майже 20 років тому.

Зазвичай, коли економіка досягає повної зайнятості, Федеральна резервна система США намагається знизити темпи зростання. Зараз вони це роблять вже більше року, і ми бачимо планомірне, щоквартальне підвищення відсоткових ставок по долару.

Якби в Україні була повна свобода руху капіталу, то долари звідси втекли б до Америки. Але в інших країнах, що розвиваються, цієї свободи набагато більше. Тому коли долар починає дорожчати, починається доцентровий рух: гроші з периферії рухаються назад у США.

Найбільш яскраво подібне спостерігалося в 1997-98 роках, коли все почалося з Азійської кризи. Навколо США утворилася економічна пустеля: весь світ дешевшав, падав, а у США був економічний підйом, який завершився лише 2000 року з обвалом доткомів.

Що означає падіння євро?

Євро потрапило під сильний тиск ще на початку року. Тоді економіка Європи досягла дуже високих показників зростання, але потім почала гальмувати, в тому числі через ціни євро.

На відміну від ФРС США, Європейський центральний банк досі натискає на педаль газу, стимулюючи економічне зростання і випускаючи євро в економіку. Чим більше євро в обігу і менше доларів, тим нижчий курс євро. Це була перша хвиля ослаблення євро.

Коли почалися негативні події в Туреччині, додався елемент загрози серйозних грошових втрат банками Європи, в першу чергу з Іспанії. Іспанські банки володіють більше, ніж 80 мільярдами різних турецьких активів.

Природно, страхи перед економічними проблемами Іспанії призвели до падіння євро. Але при цьому зустрічний рух внаслідок ослаблення валюти призводить до посилення економіки країн ЄС. А це не подобається американцям.

Я б не ховав євро. Зараз воно досі знаходиться під жорстким тиском, і це деякий час буде продовжуватися. Але уважно стежмо за поведінкою самих американців: якщо вони почнуть грати проти долара, євро здорожчає.

У що вкладати?

Зараз йде доцентровий рух доларів з країн, що розвиваються, в метрополію, тому потрібно інвестувати в США.

У нас в портфелі акції американських високотехнологічних компаній, націлених на 4-у промислову революцію, які принесли 64% річних за останній рік. Втім, зараз ми цю позицію захистили опціонами.

Ми також купуємо 10-річні держоблігації США. Така комбінація дозволяє отримувати прибутки від економічного зростання Америки і в будь-який момент бути готовим до кризи. Це помірна стратегія.

Ще один тренд – вирівнюються відсоткові ставки за короткостроковими та довгостроковими облігаціями. Від них буде найбільший дохід після початку кризи. Якщо криза почнеться протягом року, можна буде заробити приблизно 10-15% річних в доларі.

Також у нас в портфелі є акції Berkshire Hathaway – це компанія Воррена Бафіта, одна з найкращих у так званому value секторі. Berkshire Hathaway орієнтується на вартість недооцінених організацій.

У компанії зараз на балансі багато кешу (16% всіх активів або $ 111 млрд). Тобто Воррен Бафіт теж готується до кризи та купівлі хороших активів за низькими цінами. Тому акції Berkshire Hathaway стануть хорошим варіантом інвестиції для пасивного інвестора.

Яка ситуація в Україні?

Економіка України в основному залишається сировинною.

Останнім часом ми стали все більше продавати мізків і робочих рук. Зараз одне з найбільших джерел валюти для України – українські гастарбайтери. Якби не вони, ситуація в Україні була б набагато гіршою.

В Україні збільшується частка IT-сектору. Це дуже хороша тенденція. Вона вселяє велику надію в майбутнє країни.

У нас зберігається гігантська частка державної економіки і держави в економіці. Це “Укрзалізниця”, “Нафтогаз”, порти, митниця і податкова, які поводяться, як бізнес-структура, а не держустанови та інші організації.

Величезний вплив на економіку і з боку судової системи і силових органів, які намагаються заробити на ній.

Так і не відбулися інституційні реформи, в тому числі не провели деолігархізацію. Для України немає іншого варіанту, окрім її здійснення. Інакше не буде України.

Як наслідок контролю олігархів, зберігається неконкурентоспроможність української економіки. Наприклад, монополізація ринку електроенергетики призводить до завищених цін на електроенергію.

У разі світової економічної кризи навіть в умовах співпраці з МВФ, швидше за все, ми спочатку отримаємо 60 гривень за долар, а потім погодимося з вимогами МВФ щодо судової, антикорупційної та інших інституційних реформ.

Які позитивні тенденції української економіки?

Відкриття кордонів 2017 року призвело до революційних змін: виїзд за кордон на заробітки і негативна демографія стали причиною того, що впродовж останніх двох років стрімко зростають заробітні плати.

Плюс росте частка IT-сектору, в якому отримують заробітні плати на середньосвітовому рівні.

Ці два фактори призвели до того, що останній рік активно розвиваються споживчі сектори економіки. Є високий стабільний попит на ринку житлової нерухомості. Незважаючи на те, що будують дуже багато, практично все викуповується.

Може здатися дивним: начебто інституційних реформ не відбулося, олігархізація і ступінь держекономіки залишаються високими. Але фактори паростків нової економіки повільно змінюють баланс сил.

В українців дуже сильний підприємницький дух, і це створює для країни феноменальну можливість.

Переживши складні 2019-20 роки з виплатою великих зовнішніх боргів і політичним циклом, є реальний шанс за наступні 4-5 років змінити баланс сил на ще більш невигідний для олігархів і чиновників. Тоді можна буде говорити про якісний стрибок України.

Якщо повернутися на тактичний рівень, то осінь для України, традиційно, важка. Але нові гроші успішно латають діри. І, разом з грошима МВФ, Україна має шанс вирватися із зачарованого кола.

Нагадаємо, вчора ми говорили про стабільне утримання позицій біткоїном у той час, як фондовий та традиційний ринки коригуються.

Якщо ви знайшли помилку, будь ласка, виділіть фрагмент тексту та натисніть Ctrl+Enter.

UAH
USD
EUR
BTC
0
0 %
ETH
0
0 %
LTC
0
0 %
XRP
0
0 %
XMR
0
0 %
KRB
0
0 %
BTC
$0
0 %
ETH
$0
0 %
LTC
$0
0 %
XRP
$0
0 %
XMR
$0
0 %
KRB
$0
0 %
BTC
0
0 %
ETH
0
0 %
LTC
0
0 %
XRP
0
0 %
XMR
0
0 %
KRB
0
0 %

Слідкуйте за нами

Повідомити про помилку

Текст, який буде надіслано нашим редакторам: